CAPM কিভাবে পরীক্ষা করতে হয়?

একাডেমিক শিক্ষা বিষয়ক লিখিত প্রশ্ন সমাধান পেতে ক্লিক করুন।

যে প্রকল্পে ঝুঁকির পরিমাণ বেশি হয় সেখানে আয়ের পরিমাণও বেশি হয়। পক্ষান্তরে, যে প্রকল্পের ঝুঁকির পরিমাণ কম সেখানে আয়ের পরিমাণও কম হয়ে থাকে। আমরা বলতে পারি যে, পৃথক সিকিউরিটি ঝুঁকি পোর্টফোলিও ঝুঁকির ওপর প্রভাব বিস্তার করে থাকে।

CAPM মূলত ঝুঁকি এবং আয়ের মধ্যে এক ধরনের ঋণাত্মক সম্পর্কের সৃষ্টি এবং প্রকাশ করে। আবার আমরা দেখতে পাই যে, যে ধরনের অনুমিত শর্তের ওপর CAPM তত্ত্বটি প্রতিষ্ঠিত তার কিছুটার আবার বাস্তবের সাথে মিল নেই বললেই চলে। যেকোনো ধরনের তত্ত্বের জন্য কার্যকরী পরীক্ষার দরকার হয়।

CAPM পরীক্ষার নিয়মাবলির বিবরণ দাও

CAPM যদি বৈধ হয় এবং বাজারে সমতা বিরাজ করে তাহলে নিচের সমীকরণটি পাওয়া যায় ।
Ri = a + a2 Bi

এখানে,
R = The arerage return on security ‘i’ oven some number of penidos.
ai = The average risk free rate.
a2 =The average market risk premium
Bi = The estimate beta for security i.

CAPM-এর উপর যে ধরনের পরীক্ষা সঠিক করা হলো

CAPM বলতে কি বুঝ?
সমাধান

তার বিষয়সমূহের বিবরণ নিচে বর্ণনা করা হলো :

CAPM পরীক্ষার পদ্ধতিসমূহ আলোচনা কর

১. Intercept (ai) ঝুঁকিবিহীন হারের চেয়ে বেশি ধরা হয় ।
২. CAPM এর ঢাল a, কম ঢালু হয় ।
৩. Security market line (SML) সরলরৈখিক ধরা হয়। আয় এবং ঝুঁকির সমন্বয়ে ঊর্ধ্বমুখী সরলরেখার দ্বারা প্রকাশ করা হয় যা বাস্তবক্ষেত্রে অধিকাংশ সময় ধরে নেওয়া হয় না ।
৪. ঝুঁকির প্রিমিয়ামের গঠনের ক্ষেত্রে অপরিহারযোগ্য ঝুঁকির উপর প্রভাব সম্পর্কে কোনো ধরনের স্পষ্ট ব্যাখ্যা নেই। এখানে পরিহারযোগ্য ঝুঁকির জন্য শুধুমাত্র বিনিয়োগকারীরাই লাভবান হয়ে থাকে ।

উপসংহার : আলোচনার পরিশেষে আমরা বলতে পারি যে, CAPM মডেলটি মূলত Lx-ante ভিত্তিতে প্রতিষ্ঠিত যার ফলে এটি সঠিকভাবে পরীক্ষা করা যায় না। তারপরও বলা যায় যে, CAPM ঝুঁকি এবং আয়ের সমন্বয়ের একটি যৌক্তিক এবং সহজ সাধ্য একটি পরীক্ষা ।