CAPM বলতে কি বুঝ?, মূলধন সম্পত্তি মূল্যায়ন মডেল বলতে কি বুঝ ?

একাডেমিক শিক্ষা বিষয়ক লিখিত প্রশ্ন সমাধান পেতে ক্লিক করুন।

ধারণ শেয়ার মূলধনের ব্যয় নির্ধারণের অন্যতম পদ্ধতি হলো CAPM। ঝুঁকি ও আয়ের মধ্যে সম্পর্ক পরীক্ষার একটি ধারণামূলক কাঠামোর হচ্ছে CAPM ভবিষ্যৎ আয়ের ক্ষেত্রে যেকোনো মূলধন বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত মূল্যায়নের ব্যাপারে এ মডেলটি তাত্ত্বিক ও পদ্ধতিগত দিক নির্দেশ করে। CAPM হলো Capital Assets Pricing models. এর সংক্ষিপ্ত মূল্যায়ন মডেল ।

এই তত্ত্বের সাহায্য ব্যাখ্যা করা হয় যে, কোনো পরিপূর্ণ বা সুসংগঠিত Capital market বা মূলধন বাজারে ঝুঁকি প্রিমিয়াম ঝুঁকির অনুপাত অনুযায়ী হ্রাস-বৃদ্ধি হয় এবং যেকোনো শেয়ারের বা সিকিউরিটির প্রয়োজনীয় প্রতিদানের হার ঝুঁকিবিহীন সুদের হার এবং ঝুঁকি প্রিমিয়ামের সমান ।
এ মডেলটি নিম্নোক্ত সমীকরণের সাহায্যে প্রকাশ করা যায় ।

CAPM(Cost of equity)=Rf​+β(Rm​−Rf​)

where:Rf​=Risk-free rate of return

β=Beta coefficient for the stock market

Rm​−Rf​=Excess return expected from the market​

ক্যাপিটাল অ্যাসেট প্রাইসিং মডেল (সিএপিএম) কী?
সিএপিএম হল আর্থিক ক্ষেত্রের একটি বিশেষ মডেল। যে মডেল বিনিয়োগ থেকে সম্ভাব্য রিটার্ন এবং ঝুঁকির মধ্যে সম্পর্ক স্থাপন করে। সিএপিএম-এর নেপথ্যের সাধারণ ধারণা হল বিনিয়োগকারীদের দুটি পদ্ধতিতে ক্ষতিপূরণ করার প্রয়োজন হয়। একটি নির্দিষ্ট সময়ের উপর এবং বাজার প্রিমিয়াম বাজারে সম্পত্তির আয় তুলনা করা হয় যে একটি ঝুঁকি পরিমাপ (বিটা) গ্রহণ করে হিসাব করা হয়।

এটি দেখায় যে কোনও সিকিউরিটিতে প্রত্যাশিত রিটার্ন ঝুঁকিমুক্ত রিটার্ন প্লাস একটি ঝুঁকি প্রিমিয়ামের সমান, যা সেই সিকিউরিটির বিটার উপর ভিত্তি করে। কোনও সম্পত্তির প্রত্যাশিত রিটার্ন গণনার জন্য সিএপিএম সূত্র ব্যবহার করা হয়। এটি নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকির ধারণার ভিত্তিতে এবং বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি প্রিমিয়ামের আকারে এটির জন্য ক্ষতিপূরণ প্রদান করা প্রয়োজন। একটি ঝুঁকি প্রিমিয়াম হ’ল ঝুঁকি মুক্ত হারের চেয়ে বেশি হারের হার। বিনিয়োগ করার সময়, বিনিয়োগকারীরা বেশি ঝুঁকিপূর্ণ বিনিয়োগ নেওয়ার সময় উচ্চতর ঝুঁকির প্রিমিয়াম চান।

সিএপিএমের সুবিধা ব্যাখ্যা:
সিএপিএমের উপরোক্ত উপাদানগুলি থেকে আমরা “বাজারের প্রত্যাশিত প্রত্যাশা ঝুঁকি-মুক্ত হার” হ্রাস করার সূত্রটি সহজ করে তুলতে পারি কেবল “বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম” হিসাবে। বাজার ঝুঁকিপূর্ণ প্রিমিয়াম ঝুঁকিমুক্ত হারের ওপরে এবং অতিরিক্ত উপরে অতিরিক্ত রিটার্নের প্রতিনিধিত্ব করে, যা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদ শ্রেণিতে বিনিয়োগের জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণ দিতে হবে। আরেকটি উপায় রাখুন, বাজার বা সম্পদ শ্রেণি যত বেশি উদ্বায়ী হয়, বাজারের ঝুঁকি তত বেশি।

সিএপিএম কেন গুরুত্বপূর্ণ?
সিএপিএম সূত্রটি ফিনান্স শিল্পে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। সিএপিএম ইক্যুইটির ব্যয় গণনা করায় মূলধনজনিত গড় ব্যয় গণনার ক্ষেত্রে এটি অতীব গুরুত্বপূর্ণ।

ডাব্লুএসিসি আর্থিক মডেলিংয়ে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। এটি কোনও বিনিয়োগের ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের নেট বর্তমান মান (এনপিভি) সন্ধান করতে এবং তার এন্টারপ্রাইজ মান এবং অবশেষে এর ইক্যুইটি মান গণনা করতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

সিএপিএম প্রায়ই বিনিয়োগের ন্যায্য মূল্য হওয়া উচিত কি না তা নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়। যখন কেউ সিএপিএম ব্যবহার করে ফেরত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের হার গণনা করেন, তখন সেই হারটি বিনিয়োগের ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে বর্তমান মূল্য থেকে ছাড়তে ব্যবহার করতে পারে এবং এইভাবে বিনিয়োগের সুষ্ঠু মূল্য পৌঁছাতে পারে।

এক্সটেনশন দ্বারা, কেউ হিসাব করে বিনিয়োগের ন্যায্য মূল্য, তারপর তিনি এটি তার বাজার মূল্যে তুলনা করতে পারেন। যদি ওই মূল্যের আনুমানিক বাজারের চেয়ে বেশি হয়, তখন স্টক একটি চুক্তি বিবেচনা করতে পারে। যদি কেউ মূল্যের অনুমান কম থাকে, তাহলে তিনি স্টককে অতিরিক্ত মূল্য দিতে বিবেচনা করতে পারেন।

একাডেমিক শিক্ষা বিষয়ক লিখিত প্রশ্ন সমাধান পেতে ক্লিক করুন।

আর্টিকেলের শেষ কথাঃ CAPM বলতে কি বুঝ?, মূলধন সম্পত্তি মূল্যায়ন মডেল বলতে কি বুঝ ?